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獵鷹解期:8月6日期貨部分品種早評

獵鷹解期:8月6日期貨部分品種早評 

棉花

 

1、隔夜美棉延續震蕩上漲,主力12月合約報收64.41美分,漲0.43美分,漲幅0.67%。ICE可交割的2號期棉庫存降至6800包,前一交易日為6800包。
2、國內棉花市場方面,國儲棉投放成交率依然保持100%,棉價折3128B價格12981元/噸,較前一交易日漲87元/噸,說明國內棉花需求不差,對內棉形成支撐。且從6月紡織品出口看,略微有回暖跡象有利于棉花需求。但7月新疆棉出疆24.76萬噸,環比減少6.28萬噸,減幅20%。顯示需求不是不佳。
3、隨著國內棉價的反彈,進口棉利潤再度出現并走闊,或制約內棉的反彈空間。不過外棉的持續走強將加速內外棉共振反彈。
4、內棉處于破成本的情況有利于內棉價格反彈。技術上鄭棉下方40日均線支撐有效,周線反彈走勢仍未結束,不過反彈動力仍顯不強。

邏輯與觀點:新冠疫情影響淡化但潛在需求下行壓力仍存,中美關系依然緊張棉價波動加大。內棉破成本支撐棉價反彈,但即可棉利潤打開、企業紡織利潤收縮,紡織需求不暢制約棉價。國家儲備棉成交活躍價格上漲利于鄭棉繼續反彈。

白糖

 

隔夜國際兩市場糖價均遭遇壓力回落,ICE原糖10月合約逼近13美分遇阻回落,報收12.54美分,跌0.22美分,跌幅1.22%,倫敦白糖10月合約報收369.4美元/噸,跌1.26%。不過美元繼續疲軟下滑對巴西原糖的出口影響逐步加大。不過7巴西出口表現巨量,出口達348.7萬噸,2017年9月為歷史最大量,8月出口量預期依然表現較強。巴西乙醇消費下滑,以至于巴西甘蔗制糖比維持較高水平。印度需求下滑的趨勢明顯,預計需求下降幅度5%,因新冠病毒疫情影響。整體原糖反彈態勢下在13美分關口附近遭遇阻力回落,下方關注12美分支撐。
國內糖市現貨弱穩,交投量不大。鄭糖盤面價格略微反彈,但動力依然不足。當前期現基差收斂中,但盤面貼水仍然偏大,內外糖價差收斂但隔夜原糖回落將給鄭糖帶來拖累。近日國產糖主產區將公布7月產銷數據,廣西7月銷售數據不佳,工業庫存同比下降至136.5萬噸,同比減少5.3萬噸。說明疫情影響得到體現和證實。加工糖方面供應壓力陸續增加,7月從巴西進口量已超過6月進口量,環比繼續增加。從資金上看,凈空陸續增多,移倉正在上演,9-1價差快速下滑。技術上鄭糖走勢偏弱,但仍處于區間震蕩態勢,上方壓力下移至5100附近。

邏輯與觀點:全球增產及新冠疫情影響仍令需求下行憂慮持續存在,國內短期受進口糖增加供應影響價格反彈承壓,但進口利潤收斂制約內糖下跌空間同時加劇內外共振的到來,強基差態勢下和凈空激增,倉單弱小不利于糖價深跌。技術上探底回升向上延續震蕩。

玉米系

 

昨日玉米及淀粉現貨價格大多企穩,個別地區小幅調整,中儲糧于8月7日在山東舉行輪換玉米競價拍賣,數量6.75萬噸,本次競價交易限山東省內注冊的玉米加工企業參與競買,使得山東地區深加工企業大多滯漲,再加上水稻和小麥定向拍賣消息再起,山東地區深加工玉米車輛近期小幅增加至500車以上,但整體仍處于低位,短期供應緊張形式仍存,關注今日臨儲玉米拍成交溢價情況,是否能有所降溫。盡管國家對玉米市場連發預警,且有定向投放陳化臨儲稻谷和小麥市場傳聞,但目前的狀態是越調控市場越升溫。7月底將迎來首拍臨儲玉米(2000噸以下)最后出庫期,首拍臨儲玉米(2000噸以下)也將在8月上旬達最后出庫期,再加上目前華北地區已有飼料企業開始小麥替代玉米,部分企業替代比例在2-3成,8月底部分地區將陸續有新玉米上市,均有望在一定程度上緩解8月玉米市場現貨市場壓力,玉米9-1價差最近最高觸及84元/噸后震蕩回落,仍有回落空間。

邏輯和觀點:玉米及淀粉09合約仍繼續關注2370元/噸和2730元/噸短期壓力位,高位回調風險仍存,低位多單輕持不追,無倉者暫且觀望。

紅棗

 

期貨方面:紅棗期貨減倉震蕩偏強運行,盤中急拉,最高至9350元/噸,然后震蕩下行,收于9190,長上影陽線。現貨方面:受產區一級貨源未報價影響,當前一級均價上調至8900元/噸,基差繼續走強,實際情況各地現貨價格維持穩定。產區受疫情影響,人員管控和道路限制,紅棗交易有限,銷區交易正常,但消費淡季,采購客商不多,整體庫存量充足,成交量一般。期現展望:現貨價格維持低位,客商盈虧基本平衡,紅棗相對耐儲,客商暫不急于出售,繼續下跌存在成本支撐,庫存偏高,上漲壓力較大,短期或將維持穩定,倉單數量維持696張,其中含預報35張,對9月合約而言,期貨倉單將會轉成現貨銷售,或存在一定壓力,新季合約紅棗正處于生長期,短期有天氣和托市政策支撐,預計仍將維持升水狀態。

邏輯和觀點:現貨進入消費淡季,庫存充足,短期仍將承壓,但紅棗耐儲,客商不急于出售,存在成本支撐,現貨或維持低位穩定,期貨上主力合約進入限倉時間,需要移倉換月,遠月流動性好轉之前,建議維持觀望。

尿素

 

行情小結:今日尿素09合約下跌,收于1770點。今日漲原因在于8月1日晚,印度再次發布招標尿素消息,7月30日剛宣布中標價格后,再次發布招標消息,說明印度極度缺乏尿素。受此消息影響,今日市場價格高開,工廠報價大幅上漲30-50元/噸,同時近期國內多家工廠進入檢修期,供應偏緊,帶動內貿貨源緊張,采購積極性提升。后續仍關注印標總采購及國內貨源跟標情況。

策略:整體偏強,短期寬幅震蕩

粳米

 

邏輯:粳米期貨主力RR2009價格震蕩下行,昨日區間3468到3504元/噸,價格波動范圍大,近期有沖高回落態勢。自7月1號起粳米主力日內交易手續費降為0.5元,保證了主力較高成交量,RR2009合約成交量7689手,持倉減少1602手到1.8萬手。粳米期貨主糧屬性表現較為強勢,因國際糧價走高國內市場聯動上漲。

現貨:現貨價格與昨日持平。新糧:黑龍江雞西圓粒粳稻1.28-1.3元/斤,粳米(龍粳31)出廠價1.9元/斤,今年因長粒市場歡迎度提高,種植結構改變,圓粒偏少;鶴崗19年米1.98元/斤;綏化13/14年粳米1.7元/斤。(天下糧倉)黑龍江地區新糧現貨價格處于難漲難跌的局面,短期內粳米價格都將在現價基礎上維持窄幅震蕩。

觀點:粳米現貨成本區間下沿價格在3300以上,受疫情等多方面情緒左右,預計短期內維持震蕩行情。RR2009在3400-3700區間操作,短期沖高有限,震蕩為主。

 

上海銅現貨51600-51800元/噸,升貼水(升)40 - (升)120元/噸。上期所銅庫存較上周增1829噸至159513噸。上周五上海保稅區銅庫存環比前周減少0.2萬噸至21.55萬噸,庫存在連續三周累增后出現了小幅下滑,主因入庫量相對減少。據SMM,7月電線電纜企業開工率為101.61%,環比減少1.53個百分點,同比增加10.14個百分點。7月線纜企業開工率環比小幅走弱,多數工廠反映7月新訂單量有所下滑,但同比來看訂單表現仍較好。南方銅業:報告期間公司銅產量同比下降1.3%至25.3097萬噸,主要受Buenavista銅品位下滑所致,2020年上半年銅產量同比增長2.1%至48.4981萬噸。第一量子:2020年上半年第一量子總計產銅36.4344萬噸,同比增長19%。智利國家統計機構:智利6月產銅472172噸,同比、環比雙雙下滑,但在礦場于新冠肺炎疫情期間降低勞動力的情況下,開采情況仍然非常不錯。
智利國家銅業正在重啟6月關停的Chuquicamata 銅冶煉廠,該冶煉廠位于智利北部。

國內流動性持續寬松,經濟預期向好,帶給市場對國內銅消費的樂觀預期,加上嚴重的供應干擾擔憂,銅價保持強勢,但短期漲勢過快或有調整。

 

5日長江14930跌60升水50,南儲14880跌80;隔夜滬鋁主力2009收盤報14530跌190,LME鋁收盤報1760.5跌7.5。
宏觀方面,中美將于8月15日舉行高層會談,雙方將評估貿易協定;美ADP就業遠不及預期,美元大幅下挫。
基本面方面,氧化鋁沖高回落超百元;電解鋁產能加速回升,大量產能啟動復產,文山、中孚、神火、華潤投產;3日SMM鋁錠庫存報70.9萬噸,同比上周四下降0.3萬噸;6月進口鋁錠12萬噸,7月進口鋁錠預計或高于6月;鋁價快速走高,現貨貼水擴大,現貨面壓力增加。

邏輯與觀點:國內鋁基本面繼續走弱,庫存有望持續性回升,現貨供應緊缺狀況將顯著改善,現貨升水持續走弱;電解鋁利潤創歷史新高,大量產能投產,遠期供應回升顯著,上行阻力較大。美元短期走勢不確定性較大,基本面趨弱,建議短期觀望或逢高短空。

貴金屬

 

美國7月ADP就業人數增16.7萬人,遠不及預期的增150萬人,前值增236.9萬人。ADP副總裁稱,就業市場復蘇在7月有所放緩,經濟放緩對各個規模和行業的企業都產生影響。美國參議院民主黨領袖表示,白宮和國會民主黨領袖的會談終于朝著"正確的方向"邁進,雙方試圖就一項重大的冠狀病毒救援法案達成協議,雙方都表示同意再增加1200美元的經濟刺激開支。近期中美博弈不斷升級,以及歐美連續的經濟刺激計劃,刺激白銀突破近5年盤整區間,延續自3月底以來的上升趨勢,主升浪啟動波動迅速放大。
疫情爆發后各國為恢復經濟各國紛紛推出貨幣寬松和財政刺激政策,全球央行寬松程度堪比08年金融危機。美聯儲大幅降息和擴表,壓力了美國國債利率。全球其他央行也都跟進寬松政策,致全球利率環境寬松。同時美國政府進行了多輪的財政刺激政策。但因全球經濟的停擺,超級寬松的貨幣和財政政策短期并未帶來通脹壓力,但隨著全球經濟的復工復產,必將提升全球的通脹風險;原油市場的“供給側改革”也為未來通脹增添動力。下半即將迎來美國總統大選,美國國內政治或將圍繞大選展開激烈爭奪,疊加美國抗疫不利,或將不利美元。

貴金屬長期看漲趨勢不變。全球經濟緩慢恢復后,貨幣寬松的效果更有利于白銀,金銀比價或向均值回歸,金銀短期休整后仍有上漲潛力。周二黎巴嫩首都貝魯特發生大規模爆炸以及美國新的刺激計劃繼續推漲白銀上破6000整數關口。

塑料

 

上游:亞洲乙烯780-715,亞洲丙烯820-780,乙烯、丙烯價格平穩。現貨市場:現貨市場線性、PP價格價格重心上移。華東地區線性報價7300-7500,PP報價7900-8100。周三,塑料和PP日內小幅上漲收盤,主力盤中放量減倉,市場短期偏強走勢。石化庫存偏低給期貨市場帶來支撐,但是后期檢修裝置將陸續開工,下游整體需求差,聚烯烴繼續追多需金蛇女。操作上短期觀望為主。

邏輯:聚烯烴庫存同比偏低,下游需求偏弱,現貨成交困難。策略:短期觀望為主。

紙漿

 

期貨方面,SP2009日內開盤4426元/噸,全天走震蕩下行行情,尾盤收于4402元/噸。
現貨方面,進口針葉漿貨源供應量穩定,紙廠采買積極性一般,多按自身生產節奏采買。今日山東地區南方松4200-4250元/噸,銀星4350元/噸,太平洋4350元/噸,馬牌4500-4550元/噸,凱利普4600-4650元/噸;鸚鵡報價3550元/噸。
觀點看法:外盤加針報漲,支撐內盤價。主要地區港口庫存去化,一方面受降雨加快出庫影響,另一方面受到到港卸貨不及時影響,庫存去化支撐漿價。不過,進口木漿現貨市場供應量平穩,成交偏剛需,現貨漿價窄幅震蕩整理。紙廠方面,目前生活用紙報價弱穩,維持固定客戶出貨為主,開工維持低位,且有進一步下滑跡象;文化用紙旺季還未到來,消費未能明顯釋放,部分規模雙膠紙紙廠有轉產操作,而銅版紙雖略好于雙膠紙,但需求一般,文化市場供需整體偏弱;包裝卡紙整體保持平穩,規模紙廠挺價,原紙市場高報低走,觀望情緒較濃。后續紙漿價格在下半年旺季影響下或有較強支撐,但8月份依舊處于季節性消費淡季,終端消費未起前紙廠漿耗難以持續提振漿價走勢。

邏輯和觀點:外盤報漲,港口庫存去化支撐漿價,但下游紙廠需求保持低位,需求未起難以持續支撐價格走勢,建議持倉靜待旺季;日內漿價或持續4380-4410區間震蕩。

螺礦

 

易居房地產研究院4日發布的《2020年7月全國40城新建商品住宅成交報告》顯示,7月40城成交量環比同比均增長,連續3個月同比正增長。本周杭州螺紋庫存105.2萬噸,環比-1.5萬噸。本周杭州螺紋庫存已連續第三周呈現降勢。主要城市HRB400螺紋鋼報價:上海3690元/噸,天津3800元/噸,廣州4050元/噸,唐山方坯3440元/噸,上海廢鋼2350元/噸。

汛期過后下游逐步開工,需求料將陸續釋放,本期鋼廠和社會庫存增量放緩,表觀需求有所恢復,配合原料端高位震蕩,對于鋼材價格起到支撐作用。鐵礦石鐵水產量回升,需求韌性仍在。短期移倉換月影響,資金流出明顯,操作上繼續維持螺紋鋼、鐵礦石偏多思路。

不銹鋼

 

期單:
①德龍304冷軋再度開8月盤環比漲100至13800,9月未開;②市場等待青山9月期單指引;
現貨:
①冷軋市場,無錫甬金四尺毛邊基價環比漲100至14000元/噸(換算成2.0切14600),德龍、北部灣新材四尺毛基環比漲100至13850元/噸(換算成2.0切14450);佛山甬金四尺毛邊基價環比漲200至14000元/噸(換算成2.0切14500),德龍、北部灣新材四尺毛基環比漲100~150至13700~13800元/噸(換算成2.0切14250)。
②熱軋市場,資源緊張仍存,東特等民營五尺現貨價環比漲50至13550。
基差:
無錫宏旺-SS2010:-40元/噸,環比收窄205元/噸
市場情緒:
今日不銹鋼維系漲勢,SS2010收盤于14460,日內最高觸及14500。錫佛兩地現貨繼續維持緊張的搶貨狀態,熱軋繼續探漲50元/噸,德龍無錫再度開8月盤,限量接冷軋,熱軋資源緊張難解。進入8月初,青山、德龍兩大鋼廠遲遲不開9月期單,貿易商惜售情緒濃厚,代理維系挺價,貿易市場的投機需求已經初步帶動終端的補庫情緒。靜待鋼廠9月期單開盤指引。

邏輯:
目前處在第三階段向第四階段過渡時期。
第三階段主要矛盾:不銹鋼產量已經回到去年同期水平,但需求疲軟狀態下,不銹鋼庫存及矛盾處于累積階段,因鋼廠主動轉產至棒線材市場,導致目前板卷市場庫存還未明顯累積,價格還未充分傳導。整體呈現較強的階級性淡季走勢
第四階段主要矛盾:需求恢復與“小”庫存的矛盾,將使得鋼廠有更強的轉產動力生產板卷,市場切換至大供應、大需求、大庫存階段,整體市場價格呈現震蕩上行走勢。
觀點:
短期不銹鋼投機需求打開后,盤面預計在現實淡季與旺季預期的博弈中偏強運行。

 

 

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