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獵鷹解期:8月5日期貨部分品種早評

獵鷹解期:8月5日期貨部分品種早評 


棉花

 

1、隔夜美棉震蕩上漲,主力12月合約報收63.98美分,漲0.19美分,漲幅0.3%。USDA作物生長報告顯示截至8月2日當周,棉花優良率為45%,前一周為49%,去年同期為54%,較差的優良率令產量前景黯淡,提振棉花價格走升。ICE可交割的2號期棉庫存降至6800包,前一交易日為6828包。
2、國內棉花市場方面,國儲棉投放成交率依然保持100%,棉價折3128B價格12894元/噸,較前一交易日跌57元/噸,說明國內棉花需求不差,對內棉形成支撐。且從6月紡織品出口看,略微有回暖跡象有利于棉花需求。
3、隨著國內棉價的反彈,進口棉利潤再度出現并走闊,或制約內棉的反彈空間。不過外棉的持續走強將加速內外棉共振反彈
4、內棉處于破成本的情況有利于內棉價格反彈。技術上鄭棉下方40日均線支撐有效,周線反彈走勢仍未結束。

邏輯與觀點:新冠疫情影響淡化但潛在需求下行壓力仍存,中美關系依然緊張棉價波動加大。內棉破成本支撐棉價反彈,但即可棉利潤打開、企業紡織利潤收縮,紡織需求不暢制約棉價。國家儲備棉成交活躍價格上漲利于鄭棉繼續反彈。

白糖

 

隔夜國際原糖繼續上漲,10月合約逼近13美分,報收12.76美分,漲0.09美分,漲幅0.71%,因美元疲軟,巴西雷亞爾匯率走強提振原糖上漲,且同時從供應端看,泰國因天氣影響產量預期下降支撐糖價。國際貿易流表現需求較為,7月巴西進口348萬噸,逼近歷史高點。新冠疫情影響需求下降及巴西增產幅度大導致20/21年度全球食糖將轉為過剩等制約原糖反彈的空間。技術上原糖向上突破,關注上方13美分的關口壓力表現。
國內糖市現貨止跌,成交略顯活躍,盤面價格略微反彈,但動力依然不足,需關注現貨能否好轉。當前期現基差收斂中,但盤面貼水仍然偏大,內外糖價差快速收斂,支撐鄭糖反彈運行。近日國產糖主產區將公布7月產銷數據,從云南銷售數據看,7月銷量同比略微提高,暫未受加工糖供應增加的沖擊,或因地域所致。當前加工糖廠加工能力較大,供應增加制約糖價。從資金上看,凈空陸續增多,移倉正在上演,9-1價差快速下滑。技術上鄭糖走勢偏弱,但仍處于區間震蕩態勢,上方壓力下移至5100附近。

邏輯與觀點:全球增產及新冠疫情影響仍令需求下行憂慮持續存在,國內短期受進口糖增加供應影響價格反彈承壓,但進口利潤收斂制約內糖下跌空間同時加劇內外共振的到來,強基差態勢下和凈空激增,倉單弱小不利于糖價深跌。技術上探底回升向上延續震蕩。

蘋果

 

期    貨:低開震蕩下行,10主力收7174元/噸,價漲30點,成交縮量減倉;
跨月價差:10-01差走闊,10、01走強;
山東產區出庫價保持穩定,棲霞果農80#一二級1.5-1.8元/斤(平均價1.65元/斤),低價吸引不少收購調貨客商前往收購,成交量增多,產區交易穩定。陜西乾縣紙袋嘎啦逐步上市,開秤價70#起步2.4-2.5元/斤,由于前期市場走貨不快等原因,客商持觀望態度,收購價開始下滑,截止到4日紙袋嘎啦收購價1.8元/斤,跌幅較大。當前是富士蘋果銷售淡季,蘋果整體銷售依舊偏慢,預計短期難有明顯改善,蘋果或持續承壓。

邏輯和觀點:利空因素為紙袋嘎啦持續走低,銷區銷量不佳,去庫存壓力偏大,疊加各方對新季富士開秤價悲觀;利多因素主要是蘋果價格穩定,且電商渠道走貨明顯增多,且后期蘋果質量不確定性也傾向于利多。當前市場面臨的利空稍強于利多,預計盤面或偏弱為主。

玉米系

 

昨日玉米和淀粉市場大多企穩,部分地區小幅上漲,玉米淀粉-玉米期價沖高回落,隨著后期玉米供應量增多、開工率回升,走擴空間有限。山東地區深加工玉米車輛略有增加至500車以上,仍處于低位,南北方港口玉米庫250萬噸上下,短期供應緊張形式仍存。盡管國家對玉米市場連發預警,且有定向投放陳化臨儲稻谷和小麥市場傳聞,但目前的狀態是越調控市場越升溫,目前市場已不能用供需基本面來衡量玉米價格上漲高度,更多是市場心態,貿易商是否會因為市場心態影響而選擇集中出貨從而引發價格回落,預計只有進一步有力市場調控政策,或者增加進口谷物大幅擴大預期,才能給市場真正降溫。7月底將迎來首拍臨儲玉米(2000噸以下)最后出庫期,首拍臨儲玉米(2000噸以下)也將在8月上旬達最后出庫期,再加上目前華北地區已有飼料企業開始小麥替代玉米,部分企業替代比例在2-3成,8月底部分地區將陸續有新玉米上市,均有望在一定程度上緩解8月玉米市場現貨市場壓力,玉米9-1價差最近最高觸及84元/噸后震蕩回落,仍有回落空間。

邏輯和觀點:玉米及淀粉09合約仍繼續關注2370元/噸和2730元/噸短期壓力位,高位回調風險仍存,低位多單輕持不追,無倉者暫且觀望。

紅棗

 

期貨方面:紅棗近月整體繼續維持偏弱運行,遠月表現稍強,主力合約最高價9215,最低價9130,收于9160,陰線。現貨方面:各地區報價維持穩定,一級均價維持8575元/噸,基差小幅走強。產區受疫情影響,人員管控和道路限制,紅棗交易基本處于停滯狀態,銷區交易正常,受降雨影響,采購客商不多,整體庫存量充足,并且處于消費淡季,成交量一般。期現展望:現貨價格維持低位,客商盈虧基本平衡,紅棗相對耐儲,客商暫不急于出售,繼續下跌存在成本支撐,庫存偏高,上漲壓力較大,短期或將維持穩定,倉單數量維持696張,其中含預報35張,對9月合約而言,期貨倉單將會轉成現貨銷售,或存在一定壓力,新季合約紅棗正處于生長期,短期有天氣和托市政策支撐,預計仍將維持升水狀態。

邏輯和觀點:現貨進入消費淡季,庫存充足,短期仍將承壓,但紅棗耐儲,客商不急于出售,存在成本支撐,現貨或維持低位穩定,期貨上主力合約進入限倉時間,需要移倉換月,遠月流動性好轉之前,建議維持觀望。

尿素

 

行情小結:今日尿素09合約漲,收于1769點。今日漲原因在于8月1日晚,印度再次發布招標尿素消息,7月30日剛宣布中標價格后,再次發布招標消息,說明印度極度缺乏尿素。受此消息影響,今日市場價格高開,工廠報價大幅上漲30-50元/噸,同時近期國內多家工廠進入檢修期,供應偏緊,帶動內貿貨源緊張,采購積極性提升。后續仍關注印標總采購及國內貨源跟標情況。

策略:整體上屬于偏強趨勢,仍可逢低做多。

粳米

 

邏輯:粳米期貨主力RR2009價格高位震蕩,昨日區間3489到3520元/噸,價格波動范圍大,近期或有短暫沖高態勢。自7月1號起粳米主力日內交易手續費降為0.5元,保證了主力較高成交量,RR2009合約成交量8655手,持倉減少1645手到2萬手。粳米期貨主糧屬性表現較為強勢,因國際糧價走高國內市場聯動上漲。

現貨:現貨價格與昨日持平。新糧:黑龍江雞西圓粒粳稻1.28-1.3元/斤,粳米(龍粳31)出廠價1.9元/斤,今年因長粒市場歡迎度提高,種植結構改變,圓粒偏少;鶴崗19年米1.98元/斤;綏化13/14年粳米1.7元/斤。(天下糧倉)黑龍江地區新糧現貨價格處于難漲難跌的局面,短期內粳米價格都將在現價基礎上維持窄幅震蕩。

觀點:粳米現貨成本區間下沿價格在3300以上,受疫情等多方面情緒左右,預計短期內維持震蕩行情。RR2009在3400-3700區間操作,短期沖高有限,震蕩為主。

 

8月4日上海銅現貨51600-51800元/噸,升貼水(升)40 - (升)120元/噸。上期所銅庫存較上周增1829噸至159513噸。上周五上海保稅區銅庫存環比前周減少0.2萬噸至21.55萬噸,庫存在連續三周累增后出現了小幅下滑,主因入庫量相對減少。據SMM,7月電線電纜企業開工率為101.61%,環比減少1.53個百分點,同比增加10.14個百分點。7月線纜企業開工率環比小幅走弱,多數工廠反映7月新訂單量有所下滑,但同比來看訂單表現仍較好。南方銅業:報告期間公司銅產量同比下降1.3%至25.3097萬噸,主要受Buenavista銅品位下滑所致,2020年上半年銅產量同比增長2.1%至48.4981萬噸。第一量子:2020年上半年第一量子總計產銅36.4344萬噸,同比增長19%。智利國家統計機構:智利6月產銅472172噸,同比、環比雙雙下滑,但在礦場于新冠肺炎疫情期間降低勞動力的情況下,開采情況仍然非常不錯。
智利國家銅業正在重啟6月關停的Chuquicamata 銅冶煉廠,該冶煉廠位于智利北部。

國內流動性持續寬松,經濟預期向好,帶給市場對國內銅消費的樂觀預期,加上嚴重的供應干擾擔憂,銅價保持強勢,但短期漲勢過快或有調整。

 

4日長江14990漲110升水20,南儲14960漲130;隔夜滬鋁主力2009收盤報14740漲15,LME鋁收盤報1768漲23.5。
宏觀方面,中美將于8月15日舉行高層會談,雙方將評估貿易協定;特朗普暗示本周就業數據利好和年底新冠疫苗研制成功。
基本面方面,氧化鋁沖高回落超百元;電解鋁產能加速回升,大量產能啟動復產,文山、中孚、神火、華潤投產;3日SMM鋁錠庫存報70.9萬噸,同比上周四下降0.3萬噸;6月進口鋁錠12萬噸,7月進口鋁錠預計或高于6月;鋁價快速走高,現貨貼水擴大,現貨面壓力增加。

邏輯與觀點:國內鋁基本面繼續走弱,庫存有望持續性回升,現貨供應緊缺狀況將顯著改善,現貨升水持續走弱;電解鋁利潤創歷史新高,大量產能投產,遠期供應回升顯著,上行阻力較大。美元短期走勢不確定性較大,基本面趨弱,建議短期觀望或逢高短空。

貴金屬

 

美國參議院民主黨領袖表示,白宮和國會民主黨領袖的會談終于朝著"正確的方向"邁進,雙方試圖就一項重大的冠狀病毒救援法案達成協議,雙方都表示同意再增加1200美元的經濟刺激開支。近期中美博弈不斷升級,以及歐美連續的經濟刺激計劃,刺激白銀突破近5年盤整區間,延續自3月底以來的上升趨勢,主升浪啟動波動迅速放大。
疫情爆發后各國為恢復經濟各國紛紛推出貨幣寬松和財政刺激政策,全球央行寬松程度堪比08年金融危機。美聯儲大幅降息和擴表,壓力了美國國債利率。全球其他央行也都跟進寬松政策,致全球利率環境寬松。同時美國政府進行了多輪的財政刺激政策。但因全球經濟的停擺,超級寬松的貨幣和財政政策短期并未帶來通脹壓力,但隨著全球經濟的復工復產,必將提升全球的通脹風險;原油市場的“供給側改革”也為未來通脹增添動力。下半即將迎來美國總統大選,美國國內政治或將圍繞大選展開激烈爭奪,疊加美國抗疫不利,或將不利美元。

貴金屬長期看漲趨勢不變。全球經濟緩慢恢復后,貨幣寬松的效果更有利于白銀,金銀比價或向均值回歸,金銀短期休整后仍有上漲潛力。周二黎巴嫩首都貝魯特發生大規模爆炸以及美國新的刺激計劃繼續推漲白銀上破6000整數關口。

塑料

 

上游:亞洲乙烯800-715,亞洲丙烯820-780,乙烯、丙烯價格平穩。現貨市場:現貨市場線性、PP價格價格重心上移。華東地區線性報價7250-7400,PP報價7850-8100。周二,塑料和PP日內上漲收盤,主力盤中增倉,市場短期偏強走勢。石化庫存偏低給期貨市場帶來支撐,但是后期檢修裝置將陸續開工,下游整體需求差,聚烯烴繼續向上空間有限。操作上短期觀望為主。

邏輯:聚烯烴庫存同比偏低,下游需求偏弱,現貨成交困難。策略:短期觀望為主

橡膠

 

泰國原料市場白片43.55,煙片45.99,膠水41.7,杯膠32.3,泰國原料價格小幅整理。滬膠上漲,華東市場全乳膠價格在10700元左右,泰標混合在10200元左右,現貨市場成交有限。

邏輯:周二,滬膠主力小幅震蕩,主力盤中縮量,市場底部偏強格局。橡膠現貨基本面較差,短期供需兩弱,青島地區庫存高位難以消化,但是滬膠倉單較過去幾年下降明顯,近期A股波動較大對滬膠短期走勢構成一定影響,市場不確定因素較多,操作上短期觀望為主。市場策略:外圍不確定因素較多,疫情擴散,短期觀望。


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